Рынок нефти демонстрирует неэффективность

Год прошел с того момента, как нами обсуждалась нефтяной рынок и нефтяные цены. И прошедший год оказался еще хуже, чем предыдущий, а последний месяц для нефтяного рынка стал, пожалуй, самым худшим со времен больших войн в Персидском заливе. Дело не только в том, что за год цены снизились еще в полтора раза (что, разумеется, очень негативно отразилось на производителях нефти), но и в том, что за этот год до неприличных значений выросла волатильность срочного рынка сырой нефти.

В частности за сутки цена нефти подскакивала на 10% (с 27 до 30 долл. за баррель) и падала на 7, а колебания на 3% стали практически нормой. При этом не было никаких катастрофических событий, заставляющих опасаться за состояние рынка: поставки не прерывались, ураганов в Заливах не было, 40-градусный мороз в Европу не приходил… Короче говоря, все колебания цен на нефть вновь были работой спекулянтов, пользующихся тем, что ОПЕК полностью потерял волю в борьбе за повышение цен и полностью утратил свою регулирующую функцию.

И заметьте, речь идет о важнейшем виде сырья для топливной и химической промышленности, на котором держится вся мировая экономика. Дефицит этого сырья может затормозить глобальное развитие, не говоря уже о локальных кризисах в системе отопления и глобальных кризисов в сфере транспорта. А еще при таких колебаниях нефтяных цен любой бизнес-план в химической, топливной и энергетической отраслях становится простой бумажкой. Риски же становятся основным препятствием при его реализации.

Кроме того, при таких колебаниях цен невозможно инвестировать в нефтедобычу, а особенно в разработку новых технологий добычи. Как результат, приток капиталов в нефтяную отрасль начнется не просто при высоких, а при очень высоких ценах. Например, при стоимости добычи 50 долл. за баррель и постоянстве нефтяных цен рациональный инвестор придет в отрасль, когда цена нефти будет находиться в районе 60 долл. Но в условиях наблюдаемой в настоящее нестабильности цен инвестор, если правильно оценит все риски, не станет заниматься нефтедобычей, пока среднегодовые цены не пробьют планку 75 – 80 долл. за баррель. В принципе, это означает, что весь мир должен переплачивать за топливо 25% от его нормальной цены только из-за действий спекулянтов. А это говорит о неэффективности рыночного механизма ценообразования и необходимости реформировать мировой рынок нефти. Невольно пожалеешь об отсутствии всемирного Госплана.

И меры могут быть не только такими, как уже было предложено в предыдущей заметке по теме, но также полный запрет на участие в нефтяной торговле финансовых спекулянтов, запрет беспоставочных фьючерсов, прекращение торговли нефтью в реальном времени.

Метки:

Архивы Экономико - финансового Бюллетеня.

2010 - 2012;