ЕЦБ и ЦБР: кризис точно кончился.

ЕЦБ 29 июня 2010 года принял решение, что прекращает выдавать банкам экстренные кредиты сроком на 1 год, хотя и позволит банкам сохранить ликвидность, предложив сходные по характеристикам кредиты сроком на 3 месяца. Но 3х месячные кредиты хороши для поддержания ликвидности и финансовых операций, зато они мало подходят для кредитования реального сектора экономики, количество денег в котором неминуемо должно сократиться. Более того, проведенный аукцион по размещению 3х месячных кредитов показал, что банкам не особенно нужны короткие деньги, и с учетом этих результатов оказывается, что денежная масса в Еврозоне должна будет сократиться после 1 июля сразу на 300 млрд. Евро.

Таким образом, без повышения базовых процентных ставок ЕЦБ начинает сжимать денежную массу, а это означает, что ЕЦБ не видит необходимости поддерживать экономику монетарными мерами, но начинает борьбу с инфляцией, которая в этом году несколько ускорилась. А для реального сектора экономики действия ЕЦБ должны спустя некоторое время привести не только к сокращению кредитования, но и к росту процентных ставок по длинным кредитам для конечного заемщика.

В свете не завершившегося еще бюджетного кризиса в странах Евросоюза это может усугубить проблемы бюджетного дефицита, поскольку государства ЕС являются одними из самых активных заемщиков. Государственные бюджеты стран ЕС могут попасть в замкнутый круг бюджетный дефицит – процентная ставка. Т.е. рост процентной ставки будет увеличивать дефицит бюджета, который будет увеличивать объем заимствований и государственный долг, эти показатели будут влиять на суверенные кредитные рейтинги стран, а увеличение заимствований и снижение рейтингов будут вновь увеличивать процентную ставку.

Таким образом, можно сделать вывод, что ЕЦБ подвергает экономику Европы риску новых кризисов в кредитной сфере, но будем надеяться, что ЕЦБ смог правильно оценить возможность реализации данного риска.

Другое дело отмена ЦБР беззалоговых кредитов, использовавшихся для поддержки банковского сектора в период острого экономического кризиса. Поскольку эти кредиты не пользовались популярностью у банков из-за их высокой стоимости, их отмена окажется очень слабым сигналом для рынка, хотя и подчеркнет, что Центральный Банк России не видит угрозы развития нового кризиса в банковской сфере.

А то, что банки не пользовались в последнее время таким выгодным инструментом повышения ликвидности, как беззалоговые кредиты, говорит лишь о недостаточной гибкости политики ЦБР и неумении оперативно реагировать на вызовы экономики.

Предыдущее: Дилемма ЕЦБ: участвовать или не участвовать в разрешении бюджетного кризиса.

Следующее: Когда ипотека станет доступной.

Метки статьи: банковское дело ; финансовый кризис ; евро ; инфляция ; центральный банк ; денежная масса ;

    Оставьте свой комментарий!

Метки:

Архивы Экономико - финансового Бюллетеня.

2010 - 2012;