Приток и отток ликвидности из-за рубежа.

Кроме движения реального и финансового капитала в счет операций с капиталом и финансовыми инструментами включаются также операции денежного рынка, т.е. кредитование и банковские операции. Данные операции носят краткосрочный характер, а значит, при правильном статистическом подходе не должны учитываться как движение капитала. И лишь долгосрочные вливания иностранной ликвидности будут учитываться как движения капитала. Но в реальности на сроки иностранного кредитования не слишком обращают внимание и его полностью учитывают в движении капитала. (Удобная практика, чтобы, например, скрыть бегство реального капитала от публики.)

Кредитным ресурсам нужны примерно такие же условия, как и финансовому капиталу. Им необходимы развитый кредитный рынок, высокая доходность (т.е. высокая процентная ставка) и низкие риски. В том числе важны валютные риски, если кредитование сопровождается валютообменными операциями. (Но возможно кредитование из-за рубежа и в национальной валюте, особенно если она является резервной; также возможно, что валютный риск будет хеджироваться, хотя это и затратно.)

Приток иностранных кредитных ресурсов увеличивает оборотный капитал компаний, увеличивает кредитные ресурсы локальных банков, а в конечном итоге это ведет к росту потребления. Но, как известно, потребительский бум разгоняет инфляцию, а потребительский бум основанный на росте задолженности, а не на росте производства ведет, как минимум, к росту рисков в экономике, а как максимум, к созданию кризисной ситуации в экономике.

Отток ликвидности еще в большей степени, чем отток финансового капитала, способствует возникновению экономических кризисов. При этом, если финансовый капитал обрушивает только финансовый рынок, то бегство ликвидности останавливает работу всех основных рынков, поскольку они начинают задыхаться от дефицита денежной массы.

И соответственно основным инструментом для привлечения иностранной ликвидности являются различные монетарные механизмы. Процентная ставка и норма резервирования отлично справятся с регулированием притока иностранных денег. Плюс еще регулирование курса национальной валюты, которое снижает валютные риски.

Но, в общем-то, приток и отток иностранной ликвидности имеют слишком много минусов, чтобы безоглядно привлекать ее в экономику. Поэтому основной задачей финансового регулятора должно быть не привлечение ликвидности в экономику, а жесткое регулирование ее притока. Обычно лишь значительный дефицит торгового баланса (т.е. огромное превышение экспорта импортом) или хронический бюджетный дефицит заставляет государство безоглядно привлекать иностранную ликвидность.

Метки статьи: мировая экономика ; банковское дело ; госбюджет ; валюта ; центральный банк ; кредит ; регулирование банков ; иностранные инвестиции ; экономические риски ;

    Оставьте свой комментарий!

Метки:

Архивы Экономико - финансового Бюллетеня.

2010 - 2012;