| Микроэкономика: Теория Производства. Производственные Факторы.
Основные производственные факторы : Стоимость капитала.
Цена капитала. Предприятие получает капитал за плату, которая либо явно указываетсяпри передаче капитала, либо подразумевается. Стоимость капитала обычно измеряется в проценте от величины капитала. Однако стоимость арендованного капитала и капитала в лизинге обычно выражается в абсолютных величинах, причем в цену включается не только плата за пользование им, но также плату за износ используемого имущества, а для имущества в лизинге еще и выкупные платежи (с точки зрения бухгалтерского и управленческого учета не входят в стоимость капитала, но они влияют на величину переменных издержек, а значит, и на управленческие решения).
С точки зрения предприятия, стоимость заемного капитала и привилегированного капитала равна тому проценту, который оно платит поставщикам капитала. По обыкновенным акциям или паям предприятие не обязано ничего платить, но акционеры требуют от предприятия выплат дохода и эти требования нельзя игнорировать.
С точки зрения поставщиков капитала, стоимость капитала равна общеэкономической стоимости денег, плюс надбавки : - За неликвидность
. (На чем больший срок предоставлен капитал, тем больше должна быть плата за него. Например, длинные займы как правило дороже коротких.) - За необеспеченность
. (Чем менее обеспечен капитал, тем больше плата за него.)- За риск
. Чем ниже надежность предприятия, тем выше должны быть надбавка за риск.
Стоимость капитала с точки зрения его поставщиков в конкурентных условиях равна альтернативной стоимости капитала для предприятия. Т.е. той доходности, которую могут обеспечить вложения капитала в альтернативные проекты или ценные бумаги, имеющие сходные ликвидностные и рисковые характеристики.
Поскольку совокупный капитал предприятия может составляться из нескольких видов капитала, то стоимость капитала в целом равна средневзвешенному значению стоимости для отдельных видов капитала. Это означает, что если капитал фирмы на 40% состоит из заемных средств, привлеченных под 7% годовых; на 20% - из привилегированного капитала, привлеченного под 9% годовых; и на 40% из обыкновенного акционерного капитала, альтернативная оценка стоимости которого составляет 12% годовых, то стоимость капитала для предприятия равна: 0,4 · 7% + 0,2 · 9% + 0,4 · 12% = 9,4 %
Нужна дополнительная информация по теме? Попробуйте следующее:
| Введите Рег № и Пароль, а затем выберите Параграф или № задания, чтобы увидеть полный текст или подробное решение
|