Микроэкономика: Рынок денег. Рынок капитала.
Формирование цены капитала. Взаимосвязь цены денег и цены капитала.
Ценой капитала (как и в случае цены денег) является годовая процентная ставка, т.е. доходность единицы инвестированного капитала за 1 год.
Как и на всяком рынке, равновесная процентная ставка на рынке капитала определяется равенством спроса на капитал и предложения капитала. Поскольку спрос на капитал убывает при снижении процентной ставки, а его предложение растет, то равновесная процентная ставка найдется всегда.
Нужно отметить, что процентная ставка на рынке капитала обладает гораздо большей устойчивостью, чем процентная ставка на рынке денег. Это связано с тем, что как спрос на капитал, так и его предложение можно перенести на последующие периоды. В частности, если фирма видит, что процентная ставка на рынке капитала значительно превосходит долгосрочный уровень, что она может относительно безболезненно отложить свой выход на рынок на достаточно длительное время.
И на рынке капитала и на рынке денег “продаются” денежные единицы сейчас в обмен на доход в будущем; и там, и там ценой денег выступает процентная ставка. Поэтому мы должны задаться вопросом о взаимосвязи процентных ставок на этих двух рынках.
Поскольку на обоих рынках продаются деньги, то между этими рынками возможен арбитраж, т.е. взяв кредит на денежном рынке, можно инвестировать эти деньги на рынке капитала, а разместив свои акции на рынке капитала, можно использовать полученные средства для выдачи кредитов на денежном рынке. Арбитраж повышает спрос на том рынке, где процентная ставка ниже и повышает предложение там, где она ниже, что приводит к выравниванию процентных ставок, и поэтому процентные ставки на этих двух рынках очень тесно связаны.
Сближению и совместному движению процентных ставок на рынках денег и капитала мешает также несовершенство этих рынков, и в частности наличествующие на них транзакционные издержки. Например, относительно большие комиссионные при продаже акций мешают при проведении арбитражных сделок.
Нужна дополнительная информация по теме? Попробуйте следующее:
| 
