Общая экономическая теория: Денежно-кредитная система.
Рынок ценных бумаг и его связь с денежно-кредитным рынком.
Под рынком ценных бумаг понимается совокупность рынков, на которых обращаются ценные бумаги (документы являющиеся обязательствами по выплате дохода их держателям и олицетворяющие права держателей на эти доходы), выпущенные предприятиями и государством.
Обратим внимание на тесную связь ценных бумаг с кредитным рынком. Так же, как и при получении кредита, при первичном размещении ценных бумаг, эмитент этих бумаг получает в свое полное распоряжение временно свободные денежные средства других субъектов экономики. При этом, как и при получении кредита, он обязуется вернуть эти деньги и выплачивать процентный доход держателю ценной бумаги. (Мы сейчас не станем обращать внимания на существование формально бессрочных ценных бумаг…) А покупатель ценной бумаги, так же как и кредитор, передает эмитенту свои деньги, основываясь лишь на доверии к последнему, а в замен получает право на процентный доход по ценной бумаге и возврат вложенных денег в будущем. Кроме того, он получает право требования с эмитента невыплаченного дохода и основного долга, а также право на обращение взыскания на имущество эмитента ценных бумаг.
Следовательно, ценные бумаги можно считать инструментом кредитования эмитента, но важным отличием ценной бумаги от обычного кредита является ее потенциальная ликвидность, т.е. возможность продать ее на рынке ценных бумаг по текущему рыночному курсу. Таким образом, покупатель ценной бумаги может за счет своих коротких свободных денег финансировать долгосрочный долг эмитента.
Стоимость ценных бумаг при перепродаже определяется не столько суммой, которую получил эмитент при продаже бумаги, сколько величиной его будущих обязательств, процентной ставкой, и потенциальными рисками неисполнения обязательств эмитентом. Поэтому доход держателя ценной бумаги между моментом покупки на вторичном рынке и моментом ее перепродажи оказывается практически независим от дохода, который за это время будет выплачен ему эмитентом.
Такая независимость дохода от источника реального дохода делает ценные бумаги великолепным инструментом для спекуляций. И спекуляции нередко становятся основным источником прибыли для профессиональных участников рынка ценных бумаг.
Таким образом, кредитный рынок и рынок ценных бумаг тесно связаны между собой, как денежные ресурсы, так и спрос на них могут перетекать с одного из этих рынков на другой. Как следствие, доходность инструментов на этих рынках тесно связана между собой. Повышение процентной ставки на рынке кредита приводит к росту доходности эмитируемых ценных бумаг, а также к падению цен на ценные бумаги на вторичном рынке; повышение доходности операций на вторичном рынке ценных бумаг ведет к росту спроса на кредит, а значит и к росту процентной ставки.
Нужна дополнительная информация по теме? Попробуйте следующее:
| 
