Макроэкономика: Рынок капитала. (Рынок ценных бумаг.)
Спрос на деньги для финансовых спекуляций.
Обратимся, наверстывая упущенное, к анализу оборота на финансовом рынке. В первую очередь заметим (и это важно), что этот рынок спекулятивен, т.е. его участники продают и покупают финансовые инструменту с целью их дальнейшей покупки или продажи соответственно. Причем некоторые сегменты финансового являются менее спекулятивными, а другие имеют почти полностью спекулятивный характер.
В связи со спекулятивностью своего устройства, финансовый рынок стремится избежать излишних издержек, в том числе издержек денежного обращения. Поэтому система расчетов на финансовом рынке устроена так, чтобы каждый участник вносил минимальный депозит, гарантирующий его платежеспособность, а в дальнейшем бы вносил в эту систему лишь величину своих убытков. Нам наиболее важен размер минимального депозита. В одних сегментах он не превосходит 1% от планируемого трейдером объема операций, в других достигает 10%.
Благодаря этой системе расчетов, в нормальных условиях существования рынка, спрос на деньги на финансовом рынке невелик. Его масштаб можно оценить, как порядка 1% от всего денежного оборота в экономике. Легко понять, что он пропорционален обороту финансового рынка, V, который, в свою очередь, является очень непостоянной и малопрогнозируемой величиной. Причем от оборота зависят не только величины депозитов, но объемы расчетов по итогам торгов.
Платежи участников финансового рынка при взаиморасчетах по итогам торгов пропорциональны колебаниям цен на этом рынке, поэтому в исторической перспективе спрос на деньги зависит от наблюдавшихся колебаний рынка, а при прогнозировании – от показателей волатильности рыночных цен, обозначим ее s. Суммы первоначальных депозитов также зависят от волатильности рынка (хотя и не напрямую). В результате, мы можем записать в первом приближении такую функцию спроса на деньги для финансовых спекуляций:
Нужна дополнительная информация по теме? Попробуйте следующее:
Транзакционные издержки рынка капитала и денежный рынок.
Неравновесие финансового рынка. Динамическое равновесие финансового рынка.
Вернуться в раздел: Рынок капитала. (Рынок ценных бумаг.)
ЭконТеор: 2010 - 2018.