Стандартная версия страницы.  

Макроэкономика: Рынок капитала. (Рынок ценных бумаг.)
Доступность капитала и кредита. Различия между базовой процентной ставкой и процентной ставкой для фирм.

Выше мы уже говорили, что в разных сегментах финансового рынка возникает разная по величине процентная ставка. Эти различия в процентной ставке ведут к тому, что инвестиционная активность в некоторых сегментах производственного сектора будет значительно ниже, чем в других. Например, отраслям с длинным сроком окупаемости инвестиционных проектов, в частности энергетике, будут реализованы проекты более доходные, чем в отраслях с быстрой окупаемостью.

Итак, неоднородность процентной ставки является ограничителем инвестиционной активности некоторых фирм. Однако, более сильным ограничителем для инвестиционной активности фирм является невозможность получения требуемых объемов финансирования.

Ограничения по объему финансирования наиболее критичны в сфере малого бизнеса. Не будет преувеличением сказать, что большая часть инвестиционных проектов в малом бизнесе не реализуется из-за недостатка финансирования.

Можно считать, что в экономике реализуется только некоторая часть (которую мы обозначим q) от всех потенциально прибыльных инвестиционных проектов. Адекватную оценку коэффициента q можно дать на основании 1) опросов предпринимателей; 2) на основании статистики по одобренным и заблокированным запросам на получение кредита для малого бизнеса.

Коэффициент q может быть введен в формулу автономных инвестиций. Мы можем просто уменьшить автономные инвестиции в q раз, придав ему завимость от темпов экономического роста:

I^au = g q(Dy) ( R – i ) В полученной формуле мы учли важнейший фактор, влияющий на доступность финансирования для бизнеса, а именно то, что при снижении национального дохода поставщики финансовых ресурсов чаще отказывают предпринимателям, чем тогда, когда национальный доход растет.

 

Выше уже говорилось, что различия в процентной ставке также являются тормозом инвестиционной активности. Например, процентная ставка по кредиту для индивидуальных предпринимателей и малых предприятий значительно выше, чем для крупных производственных фирм и, тем более, банков; следовательно, малые предприятия могут реализовать только намного более эффективные инвестиционные проекты, чем крупные.

Различия в процентных ставках примерно пропорциональны различиям в вероятности банкротства для различных типов фирм.

---

Нужна дополнительная информация по теме? Попробуйте следующее:

  Система процентных ставок.

  Портфельные и процентные риски.

Вернуться в раздел: Рынок капитала. (Рынок ценных бумаг.)